作为世界上最先进、最开放的保险市场之一，香港凭借其独特的地理和经济优势，已成为连接国内外市场的国际资本和贸易流动枢纽和“超级中介”。 在众多优势中，香港保险业的一个显著特点是其股息保险产品，其预期内部收益率可达6%至7%，具有不可忽视的吸引力。
股息保险通常包括两部分收入：一部分是保证收入，另一部分是非保证预期收入。
对于“非担保”这个术语，有些人可能会误解香港保险的高预期收益率是不可信的，或者认为非担保部分根本不会有回报。但实际情况真的是人们想象的吗？
首先，我们需要明确“非担保”一词的含义。这意味着保单的实际股息金额可能超过保险建议书中的估计金额或低于估计金额。这意味着股息的收益率是可变的，而不是股息是否存在。
此外，“分红实现率”是一个更直接的指标来回答这个问题。
根据香港保险监督管理局的规定，保险公司必须每年公布其股息保险产品的股息实现率，即保险单的实际股息与预期股息的比例。客户可以访问保险公司的官方网站查看年度股息绩效。
分红实现率是多少？
股息实现率是衡量保险公司过去股息分配与预期收益承诺一致性的指标。
该指标的计算公式如下：
例如，如果保险公司预计明年将分配1万元的股息，而第二年实际分配1万元，那么股息实现率为100%。但如果只分配5000元，股息实现率为50%。
在选择保险公司和产品时，我们期望未来的回报与保险公司的投资实力和管理能力有关。最直接的评估方法是检查保险公司过去对客户预期回报的承诺实际实现了多少。
如何保证分红实现率？
首先，让我们看看 英国保诚保险在香港 过去几年的表现：
从图中可以看出，这个“特级意大利升级II”计划在过去几年里表现良好，无论是分期储蓄还是单交储蓄。那么，这是怎么做到的呢？
1. 监管机制
香港的保险监管机构对股息实现率实施了严格的监管措施。自2017年1月1日起，实施了《长期保险业务（C类业务除外）指南》（GN16），包括一系列股息保险监管要求，主要内容如下：
- 保险公司必须制定股息保单业务管理政策，包括确定非担保利益的总体政策、盈余分配、投资策略和平稳机制；
- 红利展示应避免误导性，必须提供“悲观”和“乐观”两种情况，并向客户明确不保证收入的潜在风险；
- 保险公司需要在其官方网站上公开披露过去分红保单的股息实现率（Fulfillment Ratio）。
因此，在严格的监管环境下，香港股息保险产品的高“预期股息”是合理和透明的，迫使保险公司认真对待非担保股息的承诺。
值得注意的是，香港的大多数保险公司都是经营了100多年的知名企业，他们不会为短期利益牺牲长期利益。对这些公司来说，声誉和品牌通常比业务量更重要。任何夸大或不切实际的数字都可能导致巨大和不可逆转的损失。
保险公司的每一种产品都经过严格细致的精算工作，评估和预测未来几十年的经济环境和投资回报，以获得计划中显示的股息数字，而不是随意设置。
2. 投资于风控
香港的保险公司有能力投资全球各种资产。通过多元化的投资组合，股息保险产品旨在在可接受的风险范围内为客户争取最大的回报。
这些公司的大部分股息产品主要投资于成熟市场的股票和债券，如美国和欧洲，并根据市场情况调整投资组合的资产配置。
一般来说，在保证高回报的保险计划中，高风险但高回报的资产所占比例较小。
在保证低回报和高预期回报的保险计划中，高风险和高回报的资产将占更大比例，以确保风险水平与产品的风险承受能力相匹配。
此外，香港保险公司还使用衍生工具来管理风险，并在其投资组合中包括一些非传统的投资，如房地产。他们也可以使用证券贷款来最大限度地提高投资回报。
3. 改变和调整机制
所谓的平滑机制，或缓和调整机制，是指在市场波动的情况下，为了让客户获得更稳定的回报，保险公司不会让股息率完全随着股息基金价值的上升和下降而改变。
具体来说，当市场表现良好时，保险公司将保留部分投资回报，作为未来可能回报较低时期股息分配的缓冲。相反，当市场表现不佳时，保险公司可能会暂时提高股息率，以减少政策价值的大幅波动，以确保客户获得相对稳定的回报。该机制有助于平衡短期市场的不确定性和长期投资回报。
其目的是在市场波动期间为客户提供更稳定的回报。实现平滑机制的方法有很多，包括：
- 移动平均法：该方法计算了一定时间内的平均股息值，并将其作为一个新的数据点，以减少市场波动对股息的影响。
- 指数平滑法：该方法赋予最新数据点更大的权重，而旧数据点权重较小，以适应市场变化，实现股息平稳。
对于保险公司的运作，平滑机制可能包括以下步骤：
- 当市场表现良好时，保险公司将保留部分投资回报，而不是立即将所有盈余作为股息分配给保单持有人。这些储备可以用来支持未来市场表现不佳时的股息支付。
- 当市场表现不佳时，保险公司可能会利用之前储备的盈余来增加股息支付，以减少保单价值的大幅波动，确保客户获得相对稳定的回报。
这样，保险公司就可以在不同的市场条件下为客户提供相对稳定的股息水平，从而避免短期市场波动造成的股息波动。这有助于维护客户的合理期望和利益，确保保险业的长期健康发展。
一般来说，香港的保险市场继承了欧洲和美国的相关措施和机制，其核心目的是保护客户对股息政策的合理期望。
在制定股息演示时，保险公司不会简单地将风险和收益的预测设置为“低、中、高”，而是会根据谨慎和保守的原则进行计算，以确保承诺的股息回报在其能力范围内，从而使股息回报的实现更加可靠。
此外，“多元货币”和“股息”的独特优势，使保单持有人能够根据生活各个阶段的需要灵活地转换保单货币。无论是出国留学、海外工作还是退休生活，不同的货币类型和相应的投资组合都能有效地分散风险，使收入更加稳定。
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